كرة ثلج مالية تهدّد العالم... قفزة كبيرة للديون تربك الموازنات

العربي الجديد

لم تعد أزمة الديون العالمية مجرد ملف على طاولة وزراء المالية، بل تحولت إلى عناوين يومية تدفع الأسواق إلى التوتر والمواطنين إلى القلق. وأصبحت مثل كرة ثلج مالية تتدحرج بسرعة غير مسبوقة، تغذيها مستويات قياسية من الدين العام والخاص، وعوائد سندات وأدوات دين حكومية ترتفع باطراد، وتكاليف خدمة دين وفوائد تلتهم حصصاً متزايدة من الموازنات العامة والإيرادات الضريبية. وبينما يظنّ البعض أن خفض أسعار الفائدة الرسمية كفيل بتهدئة المخاوف، تؤكّد الوقائع أن ما يتحرك فعلياً هو تكلفة الاقتراض السوقية التي لا تنتظر قرار البنك المركزي.

وأظهرت أحدث بيانات صادرة عن معهد التمويل الدولي أن الدين العالمي قفز إلى نحو 325 تريليون دولار في منتصف 2025، بزيادة تجاوزت 3 تريليونات دولار خلال النصف الأول من العام، مدفوعاً بارتفاع الاقتراض الحكومي في الاقتصادات الكبرى وإصدارات قياسية في الأسواق الناشئة. وقال المعهد إنّ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تقترب من أعلى مستوياتها التاريخية، ما يترك الحكومات عرضة لتكاليف فائدة متزايدة في بيئة عوائد مرتفعة.

وفي المقابل، أظهر التحديث الأخير لقاعدة بيانات الدين العالمي لصندوق النقد الدولي الصادر في سبتمبر/أيلول 2025 أن إجمالي الدين استقر عند مستوى يعادل 235% من الناتج العالمي بنهاية عام 2024، أي ما يقارب 251 تريليون دولار، مع تراجع الدين الخاص إلى أدنى مستوى منذ 2015 وارتفاع الدين العام إلى قرابة 93% من الناتج نتيجة استمرار العجز المالي وارتفاع مدفوعات الفائدة.

الاقتصاد أسقط حكومة بايرو... الديون تكبل فرنسا والعجز يبتلع الإصلاح

الديون تتفاقم

وتعكس بيانات معهد التمويل الدولي الوضع اللحظي واتجاهات السوق في الوقت الفعلي، بينما توفر بيانات صندوق النقد خطَّ أساسٍ موحداً للمقارنة التاريخية بين الاقتصادات، ما يجعل الجمع بين المصدرَين ضرورياً لفهم الصورة الكاملة لحجم المخاطر