nbsp شهدت البنوك الخليجية نشاطا استثنائيا في إصدار الديون خلال عام 2025 حيث تجاوزت 55 مليار دولار متفوقة بشكل كبير على إجمالي إصدارات عام 2024 البالغة 36 مليار دولار ما يسلط الضوء على أثر ذلك في تكلفة التمويل العقاري وفوائد القروض السكنية وكيفية موازنة صغار المستثمرين والمشترين الأفراد بين ضرورة تملك المسكن وارتفاع التكلفة التمويلية وتصدرت البنوك السعودية هذا المشهد بإصدارات بلغت 28 3 مليار دولار تليها البنوك الإماراتية بـ 11 مليار دولار ثم القطرية والكويتية بـ 8 مليارات و7 مليارات دولار على التوالي حسب تقرير نشرته وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية مشيرة إلى أن هذا النمو مدفوع بالنمو الائتماني القوي والاستحقاقات الكبيرة وظروف التمويل المواتية وإزاء ذلك تواجه فئة المشترين الأفراد وصغار المستثمرين في دول الخليج تحديا مضاعفا يتمثل بارتفاع أسعار العقارات وزيادة التكاليف التمويلية ويعتمد العديد من المشترين على مقارنة تكاليف الإيجار مع أقساط القروض العقارية حيث أصبحت الفجوة بين الإيجار والتملك أضيق من أي وقت مضى تكلفة التمويل العقاري في هذا الإطار يشير الخبير في الشؤون المصرفية عادل عبد الحميد ثمين لـالعربي الجديد إلى أن تجاوز إصدارات أسواق الدين الخليجية لحاجز 55 مليار دولار مقارنة بـ36 مليار دولار في عام 2024 يأتي مدفوعا برغبة المؤسسات المالية في تأمين سيولة طويلة الأجل وسط بيئة اقتصادية متغيرة وارتفاع أسعار الفائدة عالميا ويضيف ثمين أن هذا الارتفاع في الإصدارات انعكس مباشرة على تكلفة التمويل العقاري إذ اضطرت البنوك إلى تحميل جزء من تكاليف الاقتراض على العملاء الأفراد ما أدى إلى زيادة فوائد القروض السكنية بنسبة راوحت بين 0 5 و1 25 عبر معظم دول الخليج وفقا لسياسات كل بنك ومعدل الفائدة المرجعي مثل سايبور في السعودية أو إيبور في الإمارات ويشير ثمين إلى أن هذا الوضع وضع صغار المستثمرين والمشترين الأفراد أمام معادلة صعبة فهم من جهة يواجهون ضغطا اجتماعيا واقتصاديا لتملك السكن باعتباره ركيزة أساسية للاستقرار ومن جهة أخرى فإن ارتفاع الكلفة التمويلية يحد من قدرتهم على الوفاء بالتزامات السداد ويزيد من الأعباء الشهرية وللموازنة بين هذين الجانبين يلفت ثمين إلى لجوء العديد من المشترين إلى عدة خيارات عملية أبرزها تمديد فترات السداد إلى 20 أو 25 سنة بدلا من 15 سنة لتقليل قيمة القسط الشهري رغم ارتفاع الفائدة واختيار التمويل ذي الفائدة الثابتة لتفادي تقلبات السوق والبحث عن عقارات خارج المدن الرئيسية التي تتميز بأسعار أقل فضلا عن الاعتماد المتزايد على الدعم الحكومي أو برامج الإسكان الوطنية التي تهدف إلى تخفيف العبء المالي على المواطنين تعزيز السيولة في السياق يشير الخبير الاقتصادي علي أحمد درويش لـالعربي الجديد إلى أن إصدار ما يزيد على 55 مليار دولار من الديون منذ مطلع عام 2025 يعد مؤشرا على زيادة لافتة مقارنة بإصدارات عام 2024 ويعود أساسا إلى سعي المصارف لتعزيز سيولتها من خلال أدوات الدين ولا سيما في ظل اعتمادها المتزايد على هذه الآليات بدلا من الاقتصار على الودائع التي تعد تكلفتها أقل نسبيا ويضيف درويش أن هذه الإصدارات تتماشى مع سياسات الدول الخليجية الرامية إلى توسيع منح القروض خصوصا القروض الاستثمارية والسكنية التي يستخدمها المستفيدون لشراء العقارات وأن هذه الخطوة تندرج ضمن استراتيجية المصارف لرفع قدرتها على الإقراض عبر الاقتراض الخارجي رغم أن ذلك يرفع من تكلفة التمويل ويوضح درويش أن المصارف الخليجية تتأثر مباشرة بأسعار الفائدة في الولايات المتحدة نظرا لارتباط العملات الخليجية بشكل ثابت بسعر صرف الدولار ونتيجة لذلك فإن أي ارتفاع في أسعار الفائدة الأميركية ينعكس فورا على تكلفة التمويل في السوق المصرفي الخليجي ما يرفع الأعباء على صغار المستثمرين والمشترين ومع ذلك يلفت درويش إلى أن القروض السكنية تعد في العادة خطة استراتيجية فردية إذ يفضل الكثيرون شراء مسكن عبر تقسيط طويل الأجل بدلا من دفع إيجار مستمر دون امتلاك لكن ارتفاع تكلفة التمويل قد يضغط على قدرة المقترضين خصوصا في ظل تراجع القدرة الشرائية ويخلص درويش إلى أن تأثير ارتفاع تكاليف الاقتراض على القدرة الشرائية في دول الخليج قد يكون طفيفا مقارنة بفوائد توسيع فرص التسليف خصوصا في ظل السياسات الحكومية الداعمة للقطاع السكني وارتفاع مستويات السيولة العامة في الاقتصادات الخليجية
