المرض الهولندي يجتاح الاقتصاد الروسي ... ارتياح استهلاكي وقلق تصديري

رامي القليوبي

استمع إلى الملخص

مع تسجيل الروبل الروسي أداء فاق كل التوقعات وتراجع سعر صرف الدولار من أكثر من 100 روبل مطلع العام إلى ما دون 80 روبلا حاليا، يستفيد المواطن الروسي من انخفاض أسعار السلع المستوردة والباقات السياحية إلى الخارج بما تعادله بالعملة الوطنية. في المقابل، يشكو المصدرون والمصنعون في الاقتصاد الروسي من تراجع قدرتهم التنافسية بالسوق العالمية بعد عودة شبح ما يعرف بـالمرض الهولندي الناجم عن ارتفاع قيمة العملة المحلية نتيجة لعائدات الصادرات النفطية، مما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة الصادرات بما تعادله بالعملة الأجنبية.

واللافت أن تعافي الروبل في الربع الثاني من العام استمر رغم تعثر مفاوضات السلام في أوكرانيا وبقاء أسعار النفط عند مستويات منخفضة باستثناء فترة نشوب التوتر في الشرق الأوسط، ولكن ثمة توقعات بألا تستمر موجة التعافي هذه طويلا في ظل إقرار كبار المصرفيين والمصنعين الروس بضرورة خفض قيمته وتوجه المصرف المركزي الروسي نحو الخفض التدريجي لسعر الفائدة الأساسية مما يقلل من جاذبية الأصول المدرجة بالروبل.

ويرجع المحلل المالي الروسي المستقل، ألكسندر رازوفايف، تعافي الروبل بهذه الصورة إلى تبني المصرف المركزي سياسات نقدية - ائتمانية متشددة، متوقعا في الوقت نفسه تراجعا لقيمة الروبل خلال الأشهر المقبلة على ضوء الخفض التدريجي لسعر الفائدة الأساسية